行业PMI

2019年钢铁PMI显示:行业发展有所趋缓,市场供需增速下行

2019年12月31日09:00   来源:西本新干线
摘要:从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,12月份为43.1%,较上月下降2.3个百分点,钢铁行业增速继续下行。从分项指数来看,市场需求趋紧,企业生产相对平稳,原材料成本略有回升,但企业对后市预期向好。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,12月份为43.1%,较上月下降2.3个百分点,钢铁行业增速继续下行。从分项指数来看,市场需求趋紧,企业生产相对平稳,原材料成本略有回升,但企业对后市预期向好。

2019年钢铁PMI全年均值为47.2%,较去年同期下降3.5个百分点。受国内经济下行压力加大,全球经济增长速度放缓等多方面因素影响,2019年钢铁行业发展有所趋缓,市场供需增速下行,企业效益有所下降。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

  一、12月钢材需求趋降,淡季特征显现

 (一)市场需求有所下降

12月份,多地工地停工,国内钢市需求情况趋降。钢企新订单指数为36.2%,较上月下降7.6个百分点,连续8个月运行在收缩区间,表明有效需求不足,企业发展动力承压。新出口订单指数为35.6%,较上月下降4.5个百分点,进口延续偏紧格局。

据上海卓钢链了解,本月供应偏紧局面有所缓解,市场压力并不突出,但需求继续衰减,市场对后市预期不佳。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,12月份,终端日均采购量环比下降16.45%,较上月明显下降,淡季特征显现。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

图3  2017年6月以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

(二)钢厂生产相对稳定

12月份,环保限产政策较为宽松,加上节前存在补库需求,钢厂生产相对稳定。本月生产指数为44.1%,较上月上升0.7个百分点。据中国钢铁工业协会统计数据显示, 12月上旬,重点钢企粗钢日均产量196.72万吨,旬环比增加0.25万吨,增长0.13%。钢厂对后市预期有所好转,生产经营活动预期指数为49.8%,较上月上升1.7个百分点,为近五个月新高。原材料库存指数为48.9%,较上月上升9.7个百分点,钢厂备货趋增。

图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

(三)产成品库存降幅收窄

12月份,市场需求的下降,导致产成品出库减缓,加之冬储因素影响,产成品库存降幅整体收窄。本月产成品库存指数为43.7%,较上月上升16.6个百分点,但仍处于50%以下。

社会库存方面,据中钢协统计,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计下降,降幅较上月有所收窄。本月库存总量1005万吨,环比减少59万吨,下降5.6%。其中钢材市场库存总量907万吨,环比减少79万吨,下降8.0%,港口库存97万吨,环比增加20万吨,上升25.2%。5大品种钢材社会库存中,只有中厚板库存环比上升,其他4个品种全部下降。其中热轧卷板库存环比下降12.4%,冷轧卷板库存环比下降4.6%,中厚板库存环比上升2.4%,线材库存环比下降8.5%,螺纹钢库存环比下降3.4%。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

(四)钢材价格下行

12月份,钢材需求下降,市场由供给不足逐渐转向供给过剩。受此影响,本月钢价下行。卓钢链数据显示,12月2日,上海螺纹钢指数为4042元/吨,为月内最高水平,此后价格一路下跌,12月26日跌至3691元/吨,为月内最低水平,降幅近10%。

图6  2017年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

 (五)原材料价格小幅上升

12月份,节前补库带动生产稳中趋升,原材料价格也稳中有升。原材料购进价格指数为47.0%,较上月上升0.6个百分点。截至12月28日,山东地区废钢价格为2330元/吨,较上月末上升40元/吨;山西地区二级焦炭价格1740元/吨,较上月末上升100元/吨;河北地区65-66品味酸性湿基铁精粉价格为670元/吨,较上月末上升10元/吨;普式62%铁矿石指数为美元/吨,较上月末上升3.72%。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

 (六)资金环境相对宽松

据央行数据,11月份,人民币贷款增加1.39万亿元,同比多增1387亿元;社会融资规模增量为1.75万亿元,比上年同期多1505亿元。11月末,M2同比增长8.2%,增速比上月末低0.2个百分点,比上年同期高0.2个百分点;M1同比增长3.5%,增速分别比上月末和上年同期高0.2和2个百分点;M0同比增长4.8%,当月净投放现金578亿元。从信贷数据来看,11月份,资金整体相对宽松,为商品市场提供一定支撑。此外,据上海卓钢链了解,12月份,随着年终临近,多数中下游贸易商对资金回笼需求增加,但终端建筑企业资金状况表现并不理想,因此市场的支撑有所减弱。还需要注意的是,随着春节临近,1月份市场回笼资金需求依然强劲,这无疑对连续两个月的资金状况提出了较强的考验。

二、2019年市场形势回顾

(一)钢铁产量增速整体放缓,各月间波动较大

据统计局数据统计,2019年全年粗钢产量预计为9.8亿吨,较2018年增长约5.6%,增速明显下滑。2019年钢铁生产指数均值为47.9%,较2018年下降3.2个百分点。5月份,钢铁行业产业集中度有所提升,带来年内一个产量高峰。 8月份,淡水河谷矿难等因素影响逐渐消退,铁矿石结束了长达三个月的上涨势头,钢厂成本有所回落,生产趋于旺盛。在传统的旺季“金九银十”,市场需求不如预期,企业生产增速也相对较低。进入冬季以后,受环保限产和冬季停工等因素影响,钢铁产量整体处于逐渐走低趋势。

图8  2018年以来钢铁PMI生产指数与粗钢月均产量对比

注:由于统计局1-2月份没有单独数据,故将钢铁PMI生产指数1-2月份的平均数与统计局数据做对比。

(二)市场需求增速有所放缓,整体保持供大于求格局

2019年,新订单指数均值为43.9%,较2018年下降7.1个百分点,积压订单指数均值为47.1%,较2018年下降2.1个百分点,表明市场需求有所下滑。从全年走势看,1-4月份,钢材需求相对强劲,房地产新开工面积增速维持高位,基础投资建设力度也较大,1-4月份的新订单指数均值为49.8%。但进入5月后,需求逐步走弱。一方面房地产提振效果有所减弱。随着中央继续明确不将房地产作为短期刺激经济的手段后,行业结束小阳春重新进入调整态势。另一方面汽车市场需求全年保持弱势,仅在四季度有所恢复,全年需求出现明显下降。受上述因素影响,钢材需求后劲略显不足,供大于求的情况逐渐成为常态。面对需求不足的情况,钢厂采购意愿也有所下降,2019年全年采购量指数均值为46.1%,较2018年下降7.0个百分点。

受国际贸易摩擦影响,钢材出口也受到一定影响,新出口订单指数43.6%,较2018年下降1.8个百分点,据中钢协统计,全年预计出口钢材6500万吨左右,较2018年下降约6%;进口钢材1200万吨左右,下降约9%左右。

(三)原材料成本先升后降,钢材价格整体下行

受淡水河谷矿难因素和澳大利亚飓风等影响,2019年年中铁矿石价格持续处在高位。5-7月份,原材料购进价格指数连续处在60%以上。原材料购进价格指数全年均值为52.6%,较2018年上升0.2个百分点。普式62%铁矿石指数从年初的73美元/吨一路上涨,在7月初达到126.2美元/吨的历史最高值。8月份以后,影响因素逐渐减弱,普式62%铁矿石指数下降,购进价格指数也回归收缩区间。

钢材价格保持整体下行走势。上半年需求端相对旺盛,市场呈现弱平衡态势。下半年需求明显减弱,供给下降态势相对平缓,钢材价格开始震荡下行,11月后,由于北方天气原因导致北材无法南下,南方钢材价格有所上涨,虽处于近半年的较高水平,但后续上升动力偏弱。卓钢链数据显示,2019年上海螺纹钢指数平均为3885元/吨,较2018年下降6.1%,2019年全年最高值仅为4180元/吨,与2018年最高值4703元/吨有较大差距。

(四)企业利润增速放缓

除铁矿石之外,煤炭、焦炭、废钢等原燃材料价格都在处在高位,加上环保政策的影响,使得企业成本较往年上涨,而钢价没有相应上涨,反而较去年有所下降。在这两个因素共同作用下,企业利润呈下降态势。据中钢协数据统计,下半年以来企业利润连续环比下降,预计全年会员企业利润约1800亿元,降幅在30%左右。

三、2020年展望

(一)基建托底作用较好,需求或将稳中趋缓

2020年是“十三五”规划的最后一年,是我国多项中长期社会经济发展规划的截至年份,各地抓紧最后时间完成预定基建目标。基建建设是稳增长、补短板的一个重要举措。京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、雄安新区建设、公路铁路投资计划等一系列国家战略,都将带来大规模的基建投资,进而对钢铁行业有良好的支撑作用。而且随着专项债额度的增加以及配套融资门槛的降低,基建投资对经济的托底效应将不断增强。

2019年下半年以来,房地产新开工持续增长,至少在2020年上半年,仍会有大量在建工地为钢材需求提供支持。房地产行业也在大力推广应用装配式工程,加快了施工进度,增加了同一时段的用钢量。三大攻坚战的一个重要任务是推进农村危房改造工作,预期将带来新增钢铁需求。但在“房住不炒”的大背景下,行业发展整体维持调整格局,2020年下半年增速或将有所趋缓。

在这多方面因素共同作用下, 2020年钢材市场有需求或将稳中趋缓。

(二)钢厂生产或小幅上升

发改委和生态环境部等部门下发关于严禁“一刀切”,禁止市场主体普遍停产的条例将于2020年起实施,2020年环保对限产的影响可能进一步减弱,同时,根据投产时间表,2020年将进入置换产能集中投产期,诸多因素或将拉动钢厂生产稳中有增。但目前钢铁利润有所下滑,同时银行信贷政策趋紧,2020年也是“十三五”的最后一年,钢厂在努力提高集中度,淘汰落后产能,可能会对钢铁产量增长带来一定阻碍。总体来看,2020年钢铁产量可能会再创新高,破10亿大关,但增速可能会继续下降。

(三)钢价波动上涨,企业利润有所回升

从供需角度来看,在环保限产力度减弱的情况下,影响钢厂供给方面季节因素减少,需求对钢材价格影响作用增大,两个旺季需求增加也会带动钢价上升。钢铁企业进行产业结构调整,加快产能集中,2020年钢材价格可能出现波动回升走势。

2019年影响铁矿石供给的因素目前已基本消除,以铁矿石为首的原材料价格在2020年或将下行。在这两方面作用下,企业利润有一定上升空间。

综合来看,2019年生产增速稳中略降,而需求增速放缓,市场供过于求显现,钢价震荡走低,年内不可抗力因素导致原材料成本上涨,钢企效益下滑,但全年钢铁行业整体仍保持相对稳健走势,产业结构趋于优化。预期2020年,钢市需求将稳中趋缓,产量继续保持减速增长趋势,原材料成本压力趋于缓解,钢价或将震荡上行,钢企效益有所回升。(任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人不得转载本文)


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